L’envolée mondiale du cours de l’or

L’or, une valeur refuge par excellence

Depuis 7 000 ans l’Homme connaît et utilise l’or. Métal rare et donc précieux, facile à extraire du sol, sa malléabilité, son inaltérabilité et sa recyclabilité le rendent très pratique à travailler et à stocker. Depuis la haute antiquité l’or n’a cessé de fasciner, jusqu’à faire l’objet de mythes comme ceux de Crésus ou de l’Eldorado. Le métal jaune a toujours eu un rôle de valeur refuge face aux incertitudes du temps. Il est vrai qu’à la différence des devises et des actions, l’or ne dépend d’aucune autorité émettrice et offre un placement sécurisé lors de crises financières ou économiques.

Une tendance haussière depuis 15 ans

L’engouement des investisseurs pour l’or se traduit par une hausse constante du prix de l’once depuis plus de 15 ans. Sur la période 2014-2024, son cours a augmenté de plus de 150 % avec une accélération depuis 2020 de plus de 75 %. Pour la seule année 2024, la progression est de 27 %, un bond annuel inégalé depuis 2010. Le lingot de 1 kg or s’échangeait au début de l’automne contre 82 000 €, du jamais vu ! Après avoir atteint les 2 790 $ l’once en octobre 2024, le cours est entré dans une phase stagnante autour de 2 650 $. Une majorité de banques, comme Goldman Sachs, anticipent toutefois un cours à 3 000 $ en juin 2026 au plus tard.

Les causes de la hausse en 2024

L’afflux de demandes en or de la part d’investisseurs de plus en plus nombreux contribue mécaniquement à la hausse du prix par la raréfaction de l’offre. Cet attrait pour le métal jaune est bien évidemment lié à plusieurs facteurs externes.

Le contexte géopolitique agité, marqué par les conflits à Gaza, au Liban et en Ukraine, a particulièrement inquiété les investisseurs en 2024. Les facteurs économiques sont aussi en cause : la baisse des taux directeurs de la Banque fédérale américaine (FED) le 18 septembre 2024 et de la Banque centrale européenne (BCE) le 18 décembre 2024, conjuguée à de possibles autres baisses dans les prochains mois, a provoqué une ruée des investisseurs vers l’or. En effet, en baissant leurs taux d’intérêt, les banques centrales actent un ralentissement économique qui rend les actions, les emprunts et obligations d’État ainsi que les investissements, moins attractifs. Du reste, ces institutions contribuent aussi à la hausse du cours par des achats en or soutenus représentant près d’un quart de la demande en or. Celle-ci provient surtout des banques centrales des pays émergents, en particulier de la Chine et de la Russie, qui souhaitent diversifier leurs réserves monétaires pour réduire leur dépendance au dollar. Ces achats massifs sont considérés par le World Gold Council comme le principal facteur de la hausse du cours du métal jaune depuis 2021.

L’émergence de l’intelligence artificielle a aussi contribué l’an dernier à une augmentation sensible de la demande. L’or est en effet utilisé à petites doses par les entreprises technologiques pour la production de semi-conducteurs, ces composants électroniques indispensables au fonctionnement de nombreux systèmes informatiques.

Enfin, l’industrie aurifère a aussi eu un rôle dans l’envolée du cours de l’or avec des coûts d’extraction et de production en hausse de 6 % pour 2024. Les compagnies minières n’ont pourtant jamais extrait autant d’or, avec une production annuelle dépassant les 3 700 tonnes alors que les réserves mondiales se raréfient et devraient être épuisées dans les 10 à 15 prochaines années.

Vers un ralentissement de la hausse du cours de l’or ?

Des analystes prévoient une évolution modérée de 10 à 15 % du cours du métal jaune en 2025. La demande mondiale reste toujours élevée avec une croissance annuelle de 4 % mais on a observé à la fin de l’année 2024 un ralentissement dans certains secteur, lié à un ajustement des prix avec l’offre. Les achats de pièces et lingots d’or ont diminué de 5 %, notamment dans les pays occidentaux. La joaillerie, qui représente la moitié de la consommation mondiale d’or, connaît aussi une baisse de la demande dans les deux premiers pays consommateurs que sont l’Inde et la Chine, en raison de la hausse des prix. Quant aux banques centrales, elles ont diminué leurs volumes d’achats au second semestre 2024.

Pour autant, en raison du contexte géopolitique avec la poursuite de la guerre dans le Donbass et au Proche-Orient, la réélection de Donald Trump comme président des États-Unis qui pourrait peser sur le commerce international, et les incertitudes sur les politiques économiques de pays européens comme la France, on ne peut s’attendre à un tassement du prix de l’once d’or à moyen terme. Le cours du métal jaune grimpera encore et restera un placement judicieux pour les investisseurs comme pour les particuliers en 2025 !